业绩分化明显 高负债存隐忧

截至4月1日，沪深两市83家汽车制造业上市公司中，已经有61家公司发布2013年业绩快报或年度报告。其中，17家公司业绩同比出现不同程度下滑，占比28%；44家公司业绩同比实现上涨，占比72%。61家公司中，业绩同比增幅超过100%的整车公司有5家，分别是中国重汽、比亚迪、一汽轿车、广汽集团以及东风汽车；业绩同比降幅超过100%的也有两家公司，分别是安凯客车和一汽夏利，业绩分化明显。

乘用车企业业绩多数飘红

业绩报告显示，2013年，大多数乘用车上市公司实现利润和产销双增长，仅有一汽夏利出现亏损。乘用车上市公司业绩同比增幅最大的是比亚迪，2013年实现营业收入528.63亿元，同比增长12.83%；实现净利润5.53亿元，同比增长579.63%。

2013年，长城汽车实现净利润82.32亿元，同比增长43.87%；营业收入567.84亿元，同比增长31.57%；利润总额99.20亿元，同比增长45%。

长安汽车2013年盈利约32亿～38亿元，同比大增121.24%-162.72%。江淮汽车2013年实现营业收入336.2亿元，同比增长15.47%。海马汽车预告2013年净利润2.6亿-3.5亿元，同比增长60%-110%。一汽轿车2013年扭亏为盈，预告实现盈利9.5亿～11.5亿元。

值得关注的是，SUV成为2013年拉动车企销量增长的主力车型。其中，哈弗SUV为长城汽车贡献了55.3%的销量；长安汽车下属长安福特也依赖于SUV取得了可观的增长；江淮汽车旗下的SUV销量全年增长了273.32%；海马汽车旗下的SUV销量也增长了68.27%。

商用车冷暖不均

从目前已发布的2013年业绩预告来看，重卡企业需求回暖。中国重汽2013年全年累计销售汽车84037辆，同比增长12.54%；实现销售收入214.54亿元，同比增长10.76%。而以重卡和专用车为主营业务的华菱星马2013年实现营业收入65.61亿元，同比增长46.59%。

在已发布年报的3家客车企业中，除了安凯客车亏损外，宇通客车、金龙汽车均盈利。宇通客车2013年度营业收入为220.94亿元，比2012年增长11.97%。金龙汽车2013年全年共销售各型客车78677辆，同比增长6.90%；2013年实现营业收入208.12亿元，同比增加8.57%，净利润2.3亿元。

高负债率和高库存带来风险

可以说，在2013年全年整个汽车行业一片大好的背景下，虽然诸多车企在2013年的业绩表现非常抢眼，但接近三成公司利润下滑占比依旧不小。车企业绩分化加剧，部分公司明显呈现出越来越差的趋势；特别是资产负债率在继续逐年提高，是一个值得注意的信号。

在已经发布年报的部分整车企业中，资产负债率连续5年超过90%的公司有金杯汽车，其已经连续多年“登顶”83家汽车制造业上市公司。江淮汽车从2009年到2013年前三季度，公司资产负债率分别为64%、65%、60%、68%以及74%。比亚迪从2010年开始资产负债率均超过了60%。与此同时，一些汽车上市公司仍在靠政府补助度日。

另据数据统计显示，整车企业2013年库存明显增多。在目前已经正式发布2013年年度报告的46家公司中，包括整车企业以及零部件企业，46家公司期末的库存金额共计860.5亿元，比2012年增加了近104亿元。

业内人士指出，库存增加会加大企业的财务费用以及管理费用，对后续发展会带来一定风险。（富民）