零部件海外收购进入升温期

2014年，全球大大小小的汽车零部件收购案不下几十桩，俨然成为全球零部件行业的“收购年”。而国内也有不少企业参与其中，收购了一些海外零部件公司，如方源资本完成对美国百利得汽车安全系统公司的入股等。在近日由中国汽车咨询中心网主办的2014年第五届中国汽车产业投融资论坛上，服务于中国金融资本跨境投资收购业务的晨哨网CEO王云帆总结了近年来国内零部件企业海外收购所呈现出的几大特点。

越来越多金融机构涉足收购

首创资本、方源资本……2014年，越来越多的金融机构开始涉足零部件的海外收购，成为零部件收购中的一个重要角色。

2014年3月中旬，来自中国香港的首创资本国际集团有限公司收购了一家英国零部件制造商Sertec，交易价格约9.2亿元。首创资本主要面向工业设备和生物科技行业投资，而其收购的Sertec则是一家制造冲压件、排气管饰件、线缆产品、铸铁气缸件以及一系列其他组装件的企业。

2014年9月，中国私募股权公司方源资本完成对来自美国的汽车安全气囊和安全带制造商百利得汽车安全系统公司的多数股权收购，虽然投资的具体条款尚未披露，但方源资本已成为该公司的第一大股东。

王云帆认为，过去中国金融机构海外收购只是资本出海，后来演变成为在资本出海后把海外的产品和中国市场相结合。近年来，随着中国资本市场的成熟，该种模式转变成为“海外技术+中国制造+中国资本市场运作”。如，前两年博盈投资收购奥地利斯太尔发动机就是一个典型案例。斯太尔动力的技术能力虽然一流，但是产能有限，其主要销售目标是面对特殊高端客户的小众市场，缺乏足够的能力来扩大产能进入大众市场，所以销售收入不高。在博盈对其投资后，斯太尔动力的生产基地转移到中国，奥地利方面专注做研发与世界范围内的市场销售，中方则负责提供资金并开拓中国市场，双方最终达到了双赢的目的。

收购趋于环保化、智能化、轻量化

王云帆指出，从2014年全球汽车零部件企业传出的收购或拟收购的收购案中发现，汽车电子、汽车互联、新能源及节能环保成为此轮收购的热点，各大企业对节能环保、汽车智能化、轻量化以及安全技术日益重视，技术变革成为引领此轮收购的主要驱动力。

2014年4月，中刷股份出资8000万美元收购德国KACO 80%的股权。德国KACO在特种橡胶密封件等领域具有世界领先的研发技术和制造工艺，收购将大幅提升中原产品的品质和生产效率。随着国内新能源汽车技术的不断提升，其对高端密封件（油封）的要求也越来越高，本次收购不仅将改变我国橡胶密封件行业高新技术产品相对落后的状况，同时对中刷转型升级和推动我国高端密封件行业的发展也将产生积极而深远的影响。

2014年8月，宁波华翔出资90万欧元收购德国Alterprodia公司75%的股权，后者是一家在木质纤维类轻量化汽车零部件的研发、生产上拥有领先技术和工艺的企业。通过此次交易，宁波华翔将引进天然纤维类汽车零部件的生产技术，为下一步生产出再生性更强、成本更低的天然纤维类轻量化产品打下坚实基础。

欧洲市场成收购主要目的地

另外，近些年，中国汽车零部件企业海外投资目的地也形成了明显的地域特征。据晨销网研究部统计，2005-2014年，中国零部件企业收购海外零部件企业多达47余家。其中，欧洲企业25家，占比超过53%，投资总金额约为20亿美元。而在2014年，中资企业海外收购的对象基本上都是来自欧洲的企业。

王云帆认为，中国零部件企业瞄准欧洲主要出于4个方面的原因：一是技术领先。中国投资者希望通过这样的收购获得核心技术。二是规模适合。欧洲大量中小企业受规模所限，总体收购价格不高，适合中国企业收购。三是客户优质。欧洲一些零部件企业往往为大众、宝马、奔驰等整车企业配套，收购有利于开拓欧系客户。四是政府推动。欧洲政府为确保国民就业，只要买方承诺保证员工福利和养老金，甚至还可获得当地政府的融资和支持。（记者 林芸）