放大
缩小
默认
近日，中美贸易摩擦频发，不少投资人开玩笑说：“各行各业都表示，贸易战对自己的行业影响不大，那么，美国的600亿美元是打到了谁头上呢？”
在许多投资人眼中，贸易战将给汽车行业带来不小的波动。那么，中美贸易摩擦对中国汽车行业会带来什么样的影响？若摩擦得以顺利解决，又会给中国汽车行业带来哪些变化和机会？
首先，需要梳理一下中美两国汽车行业的贸易概况。整车方面，2016年，中国向美国出口汽车5.3万辆，合计金额为14亿美元；中国进口美国汽车28万辆，合计金额131亿美元，占中国进口车市场份额的22%。
零部件方面，2016年，中国出口美国的零部件金额达169亿美元，从美国进口零部件金额达28亿美元。在出口美国的169亿美元零部件中，行驶系统（主要是轮胎、轮毂等）占51亿美元，车身及附件（主要是金属件等）占25亿美元，发动机零件占20亿美元，制动系统占17亿美元。
零部件行业受影响
在这一轮中美贸易摩擦中，零部件行业，尤其是轮胎、轮毂、车身金属件、发动机零部件等细分领域将受到较大影响。
中信证券详细统计了A股市场超过170家上市公司中，海外业务收入占比在10%以上的企业。其中，对于出口占比高的轮胎、轮毂、金属件公司预计是影响较大的。但许多零部件公司也能够免于此次摩擦带来的麻烦。以华域汽车为例，华域汽车虽然有大约23%（286亿元）的收入来自海外，但绝大部分都是因为并购延锋、江森海外内饰业务带来的，这部分收入都是海外本土生产提供的，不受贸易摩擦影响。公司真正从国内出口的收入占比仅约2%，影响非常有限。
保隆科技也是如此，虽然该公司有66%（11亿元）的收入来自海外，但其中美国的收入占比仅约20%，而且所有产品均不在贸易调查的范围内，同时在北美地区也有落地的子公司，目前不受贸易摩擦的影响。与此同时，公司的核心看点是未来汽车电子业务增长，尤其是国内市场。耐世特、银轮股份、潍柴动力等企业也因类似原因不受贸易摩擦影响。
风雨后的彩虹
如果未来贸易摩擦向着积极解决的方向发展，中信证券预计，汽车行业可能会加速两件事的发展：中国汽车进口关税逐步下降，以及在自贸区放开新能源汽车的投资股比限制等。
因为从美国进口的汽车占到中国进口车市场份额的20%以上，所以逐步降低进口关税，加大从美国进口汽车数量，将有助于平衡双边贸易。同时，在今年的政府工作报告中也专门提及将逐步降低进口汽车关税。因此，若逐步降低进口汽车关税，尤其是加大从美国进口汽车数量，国机汽车等企业将获得显著收益。国机汽车是国内最大的进口汽车服务商，目前其市场份额大约为20%，而且通用、福特均是公司的主要客户。
此次贸易摩擦，美国也更多指向中国的投资限制。结合今年政府工作报告，以及此前媒体关于特斯拉在华建厂的可能性，中信证券认为，未来存在自贸区放开新能源汽车投资股比限制的可能。若放开新能源汽车的投资股比限制，预计将加速特斯拉在华建厂落地，有助于新能源汽车供应链，尤其是特斯拉供应链。
刺激行业更强发展
不少业内人士担心，若降低进口关税、放开新能源汽车投资股比，是否会冲击中国汽车工业？
第一，中信证券认为，中国现在虽然还不是“汽车强国”，但我们已经是“汽车制造强国”。我们可以看到，长安福特即将生产全新福克斯出口北美市场；戴姆勒、宝马的中国合资工厂都是全球最先进的生产基地等。背后的逻辑是，中国已经连续9年蝉联全球最大汽车市场，目前汽车的产销量占到全球30%以上，产业链成熟度非常高，是全球汽车生产效率最高、成本最低的地方。因此，虽然进口关税降低，但外资车企从利润最大化的角度出发，预计仍会将主流车型都安排在中国生产。而且长期乐观展望，未来中国汽车的销量在达到全球30%的情况下，产量有望达到全球的50%，类比目前的消费电子产业，充分体现我们的产业链竞争力。
第二，中国现在是新能源汽车的领跑者，放开新能源汽车投资股比更有利于行业快速发展。我国新能源汽车销量已经占到全球约50%，同时，在产业链方面，宁德时代已经位居全球动力电池出货量第一，产业链竞争力具有明显优势，非常有可能存在“换道超车”。在产品研发不仅有传统车企积极拥抱，如上汽集团、比亚迪、北汽新能源等；也有独角兽的新兴造车企业，如蔚来汽车、威马汽车、小鹏汽车、车和家、奇点汽车、拜腾汽车等。因此，若放开新能源汽车的投资股比，引入市场化竞争，从长期来看，可能更有利于行业的快速发展。（中信证券研究部汽车组 陈俊斌）
放大
缩小
默认