特斯拉为什么要私有化？

所谓私有化，是指由上市公司大股东作为收购建议者所发动的收购活动，目的是要全数买回小股东手上的股份，买回后撤销这家公司的上市资格，变为大股东本身的私人公司。这是资本市场一类特殊的并购操作；与其他并购操作的最大区别就是，它的目标是令被收购上市公司除牌，由公众公司变为私人公司。也就是马斯克准备把股市里的股份全都买下来，然后退市成为私人公司。

后悔上市

一直以来，马斯克对于特斯拉受到投资者和媒体大量的关注而感到不快。早在2015年1月接受彭博社采访时，他就声称后悔在2010年6月将特斯拉公开上市。他表示:“一家上市公司周围有很多噪音，人们经常对股价和价值发表评论。公开上市肯定会增加任何特定企业的管理开销。"

在此前特斯拉官网披露发给员工的内部信中，马斯克也谈到，私有化是为了远离资本市场的噪音，并且认为这是特斯拉最好的前进方式。马斯克称，作为上市公司，股价短期波动大多数是无意义的噪音，却要占据特斯拉很多精力。

资本市场的季度考核模式，迫使公司不得不注重季度收益，这带来了巨大的压力，令他们可能做出对某一季度正确的决定，但并非对公司长期战略正确的决定。在今年第一季度的财报会议上，马斯克曾对两位大牌分析师不屑，表示问题一点都不酷、无聊透顶。尽管他在最新一季度的财报会议上做了道歉，但估计一直以来，马斯克都十足厌烦了财报季和电话会议。

此外，作为美股历史上被做空最多的股票之一，截止到今天，市场上还有130亿美元的做空量。马斯克称，继续留在华尔街意味着有太多的人从攻击我们中获利。

金融分析公司S3 Partners LLC的数据显示，2016年至今，特斯拉被做空的股票数量在所有美股中排名第四。在此期间，其空头亏损达47亿美元。但长期与空头打拉锯战，让马斯克和特斯拉耗费了很大的精力。其退市的目标很明确，在企业快速增长期不要被华尔街时时盯着而束缚了手脚，马斯克这次不想陪华尔街玩了。

发展向好但钱从哪儿来？

特斯拉第二季度财报显示，其营业收入为40亿美元，同比增长43.37%；经营活动产生的现金净流出为1.3亿美元，明显好于第一季度3.98亿美元的净流出量，“烧钱”量低于投资者预期。同时，特斯拉计划通过内部产生的现金流来偿还即将到期的债务，没有增发股权筹资的计划。而此前被诟病的Model 3量产问题也在第二季度得以解决。目前，该车型总出货量已达4万辆，在美国中型豪华轿车市场上占有率排名第一。

从特斯拉的经营效益和在中国建厂等一系列事件来看，其整体发展是“向好”的。问题就在于，这种向好的形势会不会更有利于吸引到更多资金？因为它不仅私有化需要钱，还需要更多的资金在华建厂、持续“烧钱”。

对于资金问题，马斯克的回答是肯定的：“资金已准备妥当”，“投资人已确认支持。”此前，外媒盛传此次完成私有化的资金可能来自沙特主权基金（PIF）或者软银的愿景基金。而据路透社援引两名知情人士称，对于马斯克所提出的特斯拉私有化计划，PIF尚未表示出任何兴趣。英国《金融时报》则指出，软银认为特斯拉估值过高，没有任何迹象表明软银希望投资特斯拉。

投行Evercore ISI分析师乔治·盖拉瑞尔也指出，私有化引发质疑的一个关键问题是：马斯克从未披露杠杆收购进行私有化的资金来源，但他又在推特上信心十足地表示“融资都确保了”。也有分析师表示，马斯克可以说服特斯拉的其他股东，如富达投资和腾讯，将其股权投入到交易中，从而大幅减少所需要筹集的资金。

《华尔街日报》指出，如果按照普通的私有化方案，马斯克需要大约660亿美元。但是，如果他能说服前100大股东支持现有的私有化方案，那么只需要从市场中购入剩余的15%股份，即大约100亿至150亿美元的资金就能够将私有化完成。另外，特斯拉将创建一个特殊目的基金，股东可以选择继续成为私有化后的特斯拉股东，也可以选择以每股420美元的价格将手中的股份出售。成立特殊目的基金也给了许多小股东“留下来”的机会。

巨额债务、业务投资加上回购成本，使特斯拉的局面就一个字——“穷”。但是，我们不得不承认，特斯拉依然被不少人看好。从国内市场来看，除了对特斯拉持有5%股份的腾讯外，对特斯拉感兴趣的资金方不在少数。从“恒大投资FF”的例子中便可发现，像房地产这类继续转型或寻求新增长点的资金会越来越多地涌入新能源汽车行业。2018年，随着我国汽车行业对外资松绑，特斯拉开始试水在中国进行国产化。据悉，其中国工厂的资金将通过在中国融资的方式解决，尽管这笔投资预计到2019年才能到位，但这一时间刚好能与特斯拉完成私有化退市的时间无缝连接。