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10月11日晚间，华晨汽车在港上市平台BRILLIANCE CHI（01114.HK）发布公告称，公司拟作价290亿元向宝马出售华晨宝马汽车25%的股权。该交易完成后，宝马将持有华晨宝马75%的股权。与此同时，双方约定华晨宝马经营期限将延长至2040年，宝马还将对X5及BEV汽车进行本地化及投产。
2018年4月10日，中国国家领导人在博鳌论坛上宣布将在扩大改革开放方面引入若干重大举措，汽车行业作为战略性制造业被重点提及：尽快放宽汽车行业等制造业的外资股比限制。该报告被市场迅速传播，一石激起千层浪。在随后的4月17日，国家发改委披露了中国汽车业对外开放的时间表：将分类型实行过渡期开放，2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业中企业数量不超过两家的限制。中国汽车业将用5年时间完成真正开放，实现入世承诺。
近几年，关于股比开放的呼声、反对与讨论不绝于耳，外资方、中资方、政府、机构、游说团体为“外商投资上限50%”这根动辄涉及几千亿元利润红线保留与否各抒己见。
为什么现在提出开放？背景如何？
首先，这是在中国倡导全球化、深化对外开放宏大背景下，汽车业面临的必然趋势。
其次，中国自主品牌通过几年的积累与沉淀，发展有目共睹，从销量到口碑均有长足进步（图一）。
另外，新能源汽车市场在中国迎来爆发期。普华永道Autofacts预测，到2025年，新能源汽车产销将超过500万辆，而自主品牌在这场新领域的市场争夺战中与外资对手相比可以说是实力相当。
综上原因，不管从外因（全球化及扩大开放要求，以及外部游说团体的推动）还是内因（尊重国际条约之自我约束，自主品牌自我造血能力增强，新能源技术实力不落人后）来看，政策当局认为正式启动全面开放的时机已经成熟。
从产业的角度来看，这将为汽车行业带来怎样的影响？局面将如何演绎？
第一，我们认为外资品牌将扩大在中国的投资，以获得更多市场份额。
第二，中国各企业之间将进一步整合。
第三，我们认为中国汽车产业链上的供应商将有更大的机会。
第四，民营企业将获得更多机会，比如并购国企。这在过去的程序上很难实现。但是股比限制放开后必将出现一部分失去“造血功能”，需要救济的车企，民营企业的资本行为将获得鼓励。
【案例介绍】
我们先来看一下完全开放竞争的美国市场在上世纪七八十年代经历了什么？彼时，美国市场汽车三巨头面临石油价格不断上升，民众消费成本随之提高的困境。市场后来者日系车以提升燃油效率，缩减汽车尺寸为策略，为市场提供大量替代传统美国肌肉车的经济型车，迅速扩展了市场份额，日系品牌得以在美国立足发展。在此期间，日系品牌在美国市场做了几个部署：出口->投资->扩大投资。
自主品牌如何应对未来的产业政策变革？
我们从四个层次来阐述：
一、夯实自主业务：毋庸置疑，扎实的自主品牌业务能在未来的博弈中获得更大的话语权。
二、大力发展电动车业务。在电动车业务方面积极主动，拥有很强的平台能力，将能在2022年之后的竞争中处于主动地位。
三、产业链布局。在后市场、出行、汽车保险金融领域拥有产业链上的优势，将能避免对产品竞争力的单一维度竞争。而且，未来市场必然是多维竞争，本土企业在产业链机会下深度布局，将能有效改善总体竞争力和谈判地位。
四、打造世界级品牌。汽车市场的开放将是相互的。我们认为，完全开放之后的中国市场将有机会诞生若干具备真正“出海”实力的超级竞争者。中国企业在外部资源准备上，格局和眼光可以放得更远，做好储备和准备。
外资企业如何抓住机会？
这场持续数年的“利润之争”从短期看，将迎来对于外商投资方有利的局面，即他们在决定自己所投资企业的性质（即合资还是独资），以及与谁合作等重大问题上有了更多的自主权，这将有利于外资方在谈判桌上获得优势，也有利于今后迈向更具现代公司治理的企业管理。当然，最直接的是对于利润分配的主动权。
我们认为外资方在做出战略性选择之前需要回答几个问题：
独立发展经销商网络是一项复杂的工程，耗时、耗资，外资方是否已经做好了准备？
中方合资伙伴带来的隐形福利，比如对于当地市场的高度认知、地方政府的政策倾斜等，这些外资在独立之后如何获得？
更为重要的是，外资巨头应当看到全球汽车市场当下正如火如荼进行中的“新四化”趋势，这些趋势在中国的发展更为明显。“新四化”带来的商业量化在中国更巨大，中国政府为产业链上各方参与者提供了政策支持，在城市场景试验、运营牌照、人才落地等多方面给予“绿灯”通行。所以应当看到眼前这块市场蛋糕正越做越大，外资是否已经做好准备，独立竞争？而我们在全球市场看到更明显的趋势是合作共赢，在擅长的领域做正确的事情（图二）。
这是一个前所未有的市场，扩大开放一定会给行业带来阵痛，同时也应当看到市场完全开放后新的机遇与挑战。
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