传统车企该从何处获利？

随着自动驾驶与纯电动汽车的日益普及，新技术将会进一步拓宽行业界限，利润来源也会随之发生改变。届时，由传统零部件、内燃机（ICE）与混合动力汽车、汽车金融和售后业务组成的传统利润池所占据的行业利润份额，则会从2017年的99%下降至60%。按需出行将成为规模最大的新兴利润池，到2035年，其总金额预计将达到760亿美元（见图）。

企业面临双重投资挑战

为了充分挖掘出行技术的潜在价值，行业参与者必须大力投资发展全新的增长领域。到2030年，新增长领域的投资总额预计将超过9000亿美元，到2035年更将超过2.4万亿美元。关键的投资领域包括：

自动驾驶汽车技术

从现在起到2035年，自动驾驶汽车技术的累计投资总额将达到450亿美元，占制造商（OEM）累计研发开支的1.7%。

电池生产设施

汽车行业还需大力提升电池产能，以满足纯电动汽车销售增长的需求。到2035年，整个行业对电池生产设施的投资总额将达到2200亿美元，相当于同期电池供应商总收入的13%。在此之前，汽车行业需要建造57个等同于全新特斯拉千兆工厂（Gigafactory）的电池生产设施；这种工厂的计划年产能为35千兆瓦时。

充电基础设施

到2035年，汽车行业对充电基础设施的累计投资总额预计将达到1300亿美元。这一数额相当于2017年德国联邦政府预算总额的40%。全球各地需要新建超过3800万个公共充电桩才可以满足市场需求。

自动驾驶出租车队

汽车行业需要为大型自动驾驶出租车队提供资助。到2035年，整个行业预计将斥资1.8万亿美元生产7200万辆自动驾驶出租车。这为许多不同类型的市场参与者，包括各地城市及其公共交通管理部门、汽车租赁公司、OEM，以及银行或机构投资者们创造了一个重要的投资机会。

OEM面临着双重挑战，它们既要应对核心业务利润率的不断下滑，又要在全新的增长领域抢占投资份额。我们的分析发现，到2025年，OEM的销售回报率（7%左右）将会下降近1个百分点。利润率紧缩的主要原因包括纯电动汽车与混合动力汽车的盈利能力下降、高昂的尾气排放合规成本等。在此期间，由于OEM需要大力投资未来增长领域，整个行业的资本支出与收入比会上升近1个百分点。

市场结构转型

供应商，特别是自动驾驶与纯电动汽车的零部件制造商将会拥有更大的影响力。网约车企业与科技巨头会竞相争夺客户端和数据流的主导权。初创企业，包括数字化原生代企业也会加入到竞争行列中，提供以车辆为中心的各类服务。城市则会成为本地服务的“守门人”。

在未来的增长领域占据有利地位的市场参与者，包括自动驾驶汽车技术提供商（比如，电子和软件供应商）、电池制造商，以及按需出行平台的提供商与运营商等可能会成为最后的赢家。相反，专注于内燃机汽车零部件的传统供应商、未能在新商业模式或自动驾驶或纯电动汽车技术方面赢得强大地位的传统OEM，以及无法拓展现有服务范围的经销商与维修店则会在竞争中处于劣势。

在新晋供应商中，各类企业层出不穷，从大公司到初创企业，应有尽有。这些公司将带来各种新技术，包括自动驾驶汽车软件、传感器、发动机控制器、电池以及导航系统等。例如，比亚迪、LG化学、松下和三星这四家企业已成功拓展其在出行行业中所扮演的角色，成为主要的电池供应商。

在按需出行市场上，优步（Uber）、滴滴出行和Lyft等主要网约车公司创造了一个强劲的开端。庞大的司机网络和高效的路线算法能帮助它们在最短的时间内接到乘客。每家企业都成功建立起了广泛的客户群体，以及强大的品牌口碑。然而，考虑到即将到来的自动驾驶出租车，这些传统市场领导者的长期发展前景并不明朗。届时，接驾速度最快的将是那些拥有最大规模的自动驾驶出租车队平台。网约车公司还需构建管理本地车队而非司机的专业知识，并与所在城市建立起稳固的合作关系。

按需出行市场需要一个能支持其发展的全新生态系统。它需要全新的基础设施（包括交通管理控制中心、上下客枢纽以及专用车道等）、量身定制的专用车辆及其相关的融资和保险、本地运营（如清洁、维护、充电、停车以及道路救援等），以及一个能够支持客户端、路线规划、行程分配和在线支付等不同功能的技术平台。本地运营在成本中的占比最高，有可能会成为一个重要的竞争差异化来源。

谷歌、腾讯等科技巨头正在积极构建综合服务平台。例如，谷歌地图集成了优步（Uber）与Lyft的网约车服务。

增长领域的新晋企业拥有良好的市场前景，我们可以从它们的高估值中看到这一点。例如，计算机芯片制造商英伟达（Nvidia）开发了一个能为自动驾驶汽车所用的人工智能技术平台。从2016年年初到2018年年中，该公司的市值增长了八倍，达到1500亿美元，市值收入比（投资者期望值指标）超过13；相比之下，OEM龙头企业与传统供应商的市值收入比还不到1。

风险资本投资者早已将这些机会看在眼里，它们在增长领域展开了猛烈的投资攻势。例如，三家纯电动汽车OEM——Faraday Future、NIO蔚来和威马汽车（WM Motor）分别获得了超过10亿美元的风投资金；按需出行公司是风投基金的首要投资目标，滴滴和优步（Uber）各自获得了超过100亿美元的风险投资。

怎样做好应对准备

为适应不断变化的市场环境，大力投资与长期规划缺一不可。行业参与者必须立即着手制订战略，为应对利润池的转变做好准备。

各类参与者都有机会在多个增长领域崭露头角。

供应商应决定如何参与自动驾驶汽车的硬件与软件，以及纯电动汽车的电池与零部件市场。为确保与新科技企业竞争的优势，传统供应商需要想办法重新调整目前的业务，比如建立全新的业务模式、推进价值链前向整合、对产品组合进行调整等。在许多情况下，收购往往是获取新能力与新技术的最快途径。为确保有足够的资金推动增长领域的发展，供应商需要更好地管理传统业务，不断提升盈利能力，并仔细推敲新业务的投资方案。

汽车制造商需有效管理业务转型，进军全新的增长领域。为了确保竞争优势，汽车制造商必须提高自身在纯电动汽车与相关零部件，以及自动驾驶汽车技术与软件（包括高清地图）方面的开发能力。在整条价值链中积极构建伙伴关系，也是汽车制造商获得新技术与新能力的关键所在。

为了应对利润缩水与投资增加的双重挑战，汽车制造商还必须提高内部融资能力，审慎衡量投资传统业务的经济性，并与可助其打开资金渠道的企业进行合作。

更重要的是，汽车制造商还需决定自己将在新兴城市按需出行生态系统中扮演怎样的角色，以及怎样做好最妥善的准备。

一旦自动驾驶出租车投入市场，按需出行公司必须拥有一支大型车队，或与这样一支车队保持紧密合作，确保高利用率和快速接驾。它们还必须合理分配运营任务（如客户服务、道路救援以及车辆维护等），确定哪些由自己执行，哪些需要外包出去。

城市拥有一个塑造未来城市出行方式的绝佳机会。为了做到这一点，它们需要实施一体化出行战略，通过高效合作来构建行业生态系统，积极管理交通和通勤需求，并确保公平竞争与市场平衡。

传统企业通过对不同的情境进行定义和建模，可以探索整个行业及利润池的发展趋势。

建模时应结合多种不同的情境，以及自动驾驶汽车、电动汽车及共享出行的使用率。除此之外，它们还应对每个利润池中的具体增长领域开展评估。

深入了解了不同的市场发展情境后，企业需要考虑的是：怎样充分利用现有优势，在新兴利润池中抢占可观份额？首先，它们应决定在哪些领域内拓展业务，确定与产品和服务相关的战略优先事项。接下来，它们应专注于怎样致胜，确定最重要的资产与差异化竞争优势，以及潜在的合作伙伴和收购目标。最后，它们还必须制订具体的执行方案，将必要的行动和举措整理成一份行动计划，助力自己更好地把握机会。

传统的汽车行业参与者不能对市场的未来发展抱有一种错误的安全感。

确实，行业收入将继续增长，在发展初期，新兴利润池的扩大速度也较慢。但整个行业的利润来源将在未来10到15年内发生巨大变化也是一个不争的事实。