汽车金融公司业务预计能维持稳定

5月25日，“标普”发布研究报告《汽车金融行业面临坏账增加及业务放缓双重压力：中国汽车金融公司2020年信用质量研究》，并表示，新冠肺炎疫情对汽车金融公司的影响主要体现在资产质量和业务增长两个方面，但疫情爆发前，大型汽车金融公司资产质量良好、准备金充足、资本充足性高，能够缓解疫情带来的冲击。汽车金融公司的业务状况虽然受到疫情冲击，但标普预计今年全年能够维持稳定。

信用质量优于非银金融机构

标普利用公开信息研究了国内10家主要的大型汽车金融公司的信用质量，认为其潜在个体信用状况处于[bbbspc]大类至[aspc]大类区间，其潜在主体信用质量范围为[BBBspc]大类至[AAAspc]区间，优于非银金融机构的平均信用状况。

近年来，汽车金融公司的业务增长前景受到中国汽车销售增速放缓的不利影响。标普认为，随着中国汽车销售节奏放缓，汽车金融渗透率的进一步提高将成为业务增长的主要推动力。新冠疫情的爆发对2020年第一季度汽车销售产生了严重的短期冲击，但考虑到2020年4月乘用车销量已经明显回升，标普认为疫情对汽车金融业务所带来的负面影响整体可控。

大型汽车金融公司更有优势

大型汽车金融公司良好的资本充足率有利于其抵御疫情带来的冲击。受益于股东有力的资本支持、自身较高的盈利能力和稳定的资产质量，大型汽车金融公司的资本充足水平普遍高于商业银行平均水平。在U型经济恢复的假设下，标普认为大型汽车金融公司的资本将能够保持充足。

大型汽车金融公司的贷款组合资产质量整体好于银行及其他非银金融机构。受益于透明的业务模式、在汽车金融风险管理方面的专业性以及充分的风险缓释措施，汽车金融公司历史坏账水平非常低。此外，汽车金融公司在准备金计提政策上，表现通常更加审慎。

从目前可得的汽车金融ABS的资产池违约数据来看，2020年第一季度汽车金融资产的资产质量并未发生显著恶化，但标普认为未来几个季度仍然存在较大压力和不确定性。由于其个体信用质量良好，融资渠道多样化，大型汽车金融公司在疫情下的融资和流动性风险是可控的。

新冠肺炎疫情对汽车金融公司的影响不仅仅局限于对其个体信用质量的影响，也影响到了母公司支持汽车金融子公司的能力。

标普认为，汽车集团对汽车金融公司带来的影响可能是正面的，也有可能是负面的。疫情环境下，汽车制造商之间信用质量差距明显，从而导致其支持汽车金融子公司的能力分化。在个别情况下，汽车制造商因为财务压力大，信用质量可能弱于其汽车金融子公司的个体信用质量，因此可能对汽车金融子公司产生负面的信用影响。 （汤劭颖）