多家投资机构期待“上汽转身下的估值嬗变”

中信证券从价值重估的角度强调了上汽集团自主品牌的价值，并指出：上汽集团正处于战略变革的关键期与加速期。下半年，自主品牌预计将开启新一轮车型的投放，新一代“三电”技术、自动驾驶汽车产品和SOA平台的逐渐亮相，将有助于市场重新认知上汽集团转型的魄力和能力。当前，市场对于上汽集团投资价值的认知缺乏对自主品牌的重估，期待“大象”转身带来的估值嬗变。

申万宏源证券宋亭亭团队也对转型后的上汽表示期待，并指出：维持上汽集团盈利预测，维持买入评级。大象已经开始转身，从过去看，上汽的执行力比较强，期待后续新车型开发周期带来的智能化和电动化的改变。当前，PB仅为0.87倍，性价比非常高。

华泰证券从技术角度出发，挖掘了上汽集团的技术布局。华泰证券林志轩团队认为：在新能源汽车和自动驾驶领域布局全面，诸多新产品和新技术有望在2021年和2022年推向市场，公司电动化和智能化转型有望加速，对上汽集团维持“买入”评级。

东方证券关注到上汽“用户为本”的全新企业价值观，并着眼于上汽集团全域核心软件自研的科技实力。东方证券姜雪晴团队指出：上汽加快转型，打造以用户为中心的全新上汽，业务模式从B2B转向B2C，加快建设2C能力，带动业务模式、产品定义、传播方式、营销能力、组织架构全面调整。公司的核心优势在于全域核心软件自研，将依托零束、联创电子等五大科技公司形成云管端一体化的全栈式解决方案。

华西证券崔琰团队指出：上汽集团作为汽车行业龙头，正在积极革新应对行业电动智能变革，不仅电动智能技术和产品多点开花，而且从观念、组织架构等全面转向用户。对上汽集团维持“买入”评级，并给出目标价28.79元。

华创证券张程航团队认为：短期，上汽集团0.9倍PB具备下半年行业β配置机会。中期，公司在自主车型产品层面的变化被市场忽视。同时，极强的智能电动内外部资源整合能力与积累的价值可能被低估。维持目标价至27.7元，对应PB1.2倍，维持“强推”评级。（整理 张卓然）