零跑全年毛利与现金流首次转正

3月25日，零跑汽车发布2023年全年财报，营收和交付量双双创出新高，并且全年毛利与现金流首次实现转正。与大部分造车新势力一样，由于研发投入持续增加，以及规模效应尚未显现，零跑尚未走出亏损的泥潭。但在大部分新能源车企毛利率出现下滑之际，零跑汽车毛利率逆势大幅增长，值得关注。

数据显示，2023年，零跑汽车实现营收167.5亿元，同比增长35.2%；净亏损为42.16亿元，较2022年净亏损51.09亿元同比收窄。值得一提的是，零跑汽车首次实现全年毛利率转正，2023年毛利率为0.5%。作为对比，零跑2022年全年毛利率为-15.4%。而在2023年第三季度，零跑已提前达成毛利率转正的目标。

零跑表示，这主要得益于公司的技术降本能力、产品结构的持续改善及持续地降本增效。若按照造车新势力同口径，需要加回给经销商渠道的返利，调整后全年毛利率已达11.6%；此外，经营利润方面，零跑的经营现金流也首次全年转正。

产品结构持续改善

交付量方面，2023年全年，零跑交付汽车144155万辆，同比增长近三成。特别是零跑C系列占比超过73%，产品结构持续改善。其中，11月份，零跑C销量过万，获得15万～20万元级新能源中型SUV 2023年度销量排行榜第一名。

一直以来，零跑的问题都困于性价比和低品牌价值，再加上不擅长互联网营销，导致品牌价值不高，单车价格很难上行。调整产品结构是措施之一。2021年、2022年，零跑汽车相继推出新车C11、C01。这两款车承担了零跑汽车品牌向上的使命，均价在15万元以上。2023年，零跑开始努力提升C平台车型销量，同时调整产品结构，开启“电动+增程”双动力模式。

2023年第三季度，价格较低的T03车型销量同比下跌约50%，而定位相对较高的C11和C01车型合计销量占比约为80%，两款车型销量同比分别提升58%和1384%。

零跑增程式车型的推出对毛利改善有正向作用。因为零跑聚焦的价位段在15万～20万元，在此价位段受制于锂电池成本因素，纯电车型面临比较大的成本及毛利压力。但是，增程式版本的电池容量较原有纯电版减少了一半左右，可以带来毛利增量。

技术、供应链持续降本

毛利转正有一半的贡献来自电池成本的降低，另外一个很大的因素是，从2022年9月份开始，企业内部推动了“全面的成本控制和优化”的措施。到2023年第四季度，零跑汽车的降本措施已经推进到第三轮，“每辆车除了电池之外，有1万多元成本降低。”2024年，降本还会继续。零跑汽车创始人、董事长朱江明表示，随着降本措施的持续实施及销量增长，零跑汽车在制造成本上还有持续下降的空间。

除了销量提升带来的摊折费用稀释及采购溢价，以及碳酸锂成本下行，单车成本大幅节省还来自零跑全域自研带来技术降本（在leap 3.0架构，零跑整车自研自造部件占到整车成本70%，零跑之前业绩披露技术降本可以带来约15%成本下降）。

坚持全域自研的研发模式、搭建垂直整合的供应链，使得零跑在激烈的竞争中，以较好的成本控制能力走到了现在。投融资方面，2022年，零跑汽车实现了港股上市。2023年，零跑迎来了Stellantis集团的入股，在获得了新资金投入的同时，还与后者设立“零跑国际”合资公司，筹备开拓国际市场。