“电”足、“脑”快、“芯”强：半年报里的“中国智驾”加速度

2026年上半年，中国智能汽车产业在内卷中继续分化。竞争越激烈，越能检验产业链成色：谁掌握核心技术，谁能把技术优势转化为规模与盈利，谁就更有机会穿越周期。近日，三家产业链头部企业陆续披露半年报，成为观察“中国智驾”走向的重要窗口。它们分别深耕能源、算法与算力环节，业绩表现虽有差异，却共同指向一个趋势——竞争正从整车前端蔓延至底层技术，从规模扩张转向商业兑现。透过财报，可读出“电、脑、芯”的韧性、差距与加速度，也可窥见下半场竞争的关键变量。

宁德时代：

净利432.84亿元，“以量补价”显韧性

7月24日，宁德时代发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%；归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%；扣非净利润390.13亿元，同比增长43.44%；基本每股收益9.51元。

从市场份额看，宁德时代“断层式领先”的格局进一步巩固。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，公司上半年国内动力电池装车量份额保持在45%以上；据SNE Research统计，其动力电池使用量已连续多年位居全球第一，上半年全球市占率接近40%。

业务结构呈现新格局。动力电池系统实现收入1921.25亿元，同比增长46.02%。麒麟电池凭借高比能、超快充优势成为高端纯电车型配套优选，骁遥超级增·混电池助力增程及混动车型热销。储能电池系统实现收入532.61亿元，同比大增87.54%，收入占比提升至19.2%，成为增速最快的板块——公司与海博思创签署60GWh钠离子电池储能战略协议，并在德国、西班牙、智利等国家中标多个储能系统集成项目。

全球化布局持续推进。产能出海方面，匈牙利工厂实现规模化供货，与Stellantis合作的西班牙合资工厂建设稳步推进，印尼动力电池产业链项目加快落地，“本地制造、本地供应”的全球化闭环加速成型。服务网络方面，主要承担电池检测、维修、保养、回收等后市场服务的专业服务站新增辐射东欧、非洲、南亚地区的8个国家，在沙特阿拉伯、乌兹别克斯坦建成宁家服务海外体验中心。

商业模式创新同样看点十足。国内“巧克力换电”生态持续扩容，标准化换电网络携手多家车企从乘用车向商用车延伸，打开电池全生命周期运营的想象空间。

Momenta:

营收增76%，距盈亏平衡一步之遥

8月31日，“物理AI第一股”Momenta披露港股上市后首份半年报。2026年上半年，公司实现营业收入16.0亿元，同比增长76%；剔除以股份为基础的薪酬开支后，毛利润12.1亿元，同比增长75%。

盈利指标大幅改善。经调整，净亏损收窄至1409.7万元，同比大幅收窄97%；经营活动现金流出较上年同期收窄47%。公司表示，7月完成IPO募资后，现金储备突破150亿元，为规模化无人业务和全球化战略奠定资金基础。Momenta上市后，已有多家券商对其给予“买入”或“增持”评级。

量产“飞轮效应”全面显现。搭载Momenta系统的量产车辆规模已超110万辆，已交付超110款量产车型，累计定点车型超230款，最新10万辆交付仅用时36天。根据CIC灼识咨询的统计数据，在中国第三方城市NOA供应商市场中，Momenta以约65%的市占率位居行业首位。

公司已与全球26家车企建立合作关系，国际客户数量位居行业第一，量产方案在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非等10多个国家和地区得到应用。研发投入占收入比例73%，研发员工占比79%。公司已开启L3级自动驾驶研发，预计2027年内实现量产。客户阵容覆盖比亚迪、上汽、通用、丰田、广汽等国内外头部车企，结构兼具广度与深度。

地平线机器人：

“ARM+Android”加速兑现商业价值

8月31日，地平线机器人发布2026年上半年报告。报告期内，公司实现营业收入20.55亿元，同比增长32.9%；毛利润13.56亿元，同比增长32.9%；综合毛利率维持在66%的高位。

市占率多项指标创历史新高。在自主品牌ADAS市场，份额首次突破50%，约为第二名的两倍；在支持城区NOA芯片市场，份额由2025年的17.9%提升至22.8%，排名跃居第二，与英伟达形成“高阶智驾双强”格局；在整体自主品牌智驾芯片市场中，以31.9%位居行业第一。

业务结构上，征程系列芯片出货量逆市增长12.1%至221.8万套，带动产品及解决方案收入达9.26亿元。公司已累计取得近500款车型定点，中高阶智驾领域累计获得近130款车型定点。

更值得关注的是授权及服务收入达11.29亿元，同比增长52.7%，占总收入比重提升至55.0%。地平线独创的“ARM+Android”开放授权模式——向客户授权BPU芯片架构、基座模型及工具链，支持其自主开发——正加速兑现商业价值，具备高毛利、高复用、强黏性特征。合资市场拓展方面，公司携手博世、电装、酷睿程等全球Tier1巨头切入合资车企核心供应链，征程6B芯片已在广汽丰田车型上实现首发量产。目前，公司方案已量产搭载于理想、比亚迪、大众等头部车企，客户名单几乎覆盖中国智驾市场的半壁江山。

“电”够足、“脑”够快、“芯”够强，三者叠加，构成了中国智驾穿越周期波动的底气，而这份底气能否持续，取决于它们能否在规模与盈利之间找到长期平衡。（钟和）